O Fiagro IAAG11, da Inter Asset, fechou fevereiro com a implementação de uma estratégia de reciclagem de portfólio voltada a ampliar a diversificação e reduzir a concentração entre devedores. O movimento, alinhado à gestão de riscos, veio acompanhado de resultado caixa de R$ 872,7 mil no mês, segundo o relatório gerencial. A combinação de alocação tática e disciplina na originação sustenta a busca por qualidade de crédito e maior resiliência da carteira.
A amortização do CRA IBEA trouxe aproximadamente R$ 4,5 milhões para o caixa, reforçando a liquidez do fundo. Com amortizações programadas de outros ativos ao longo do período, o IAAG11 encerrou fevereiro com 87,5% do patrimônio líquido aplicado em ativos-alvo. Esse nível de alocação, ainda em transição, reflete a prudência na seleção de novas oportunidades e o foco em manutenção do perfil risco-retorno.
O menor nível de alocação pressionou o carrego bruto, que ficou em CDI + 3,1%. A gestão, porém, projeta recompor o ritmo de investimentos até março, conforme a incorporação de operações em análise. A expectativa é que a normalização da alocação contribua para melhorar o carrego e sustentar a geração de resultado recorrente, mantendo a política de rigor na avaliação de crédito.
As mudanças estruturais aprovadas em assembleia no fim de 2024 ampliaram a flexibilidade operacional. Entre os destaques, estão o mecanismo de recompra de cotas e a inclusão de CPRs e CDCAs entre os ativos elegíveis, instrumentos que permitem maior agilidade tática. Essas medidas fortalecem o mandato do IAAG11 e ampliam o leque de alternativas para composição da carteira, reduzindo a sazonalidade de originação.
Investidores reagiram positivamente às novidades, e o comportamento de mercado refletiu essa percepção. Em fevereiro, as cotas passaram a negociar com desconto inferior a 10% em relação ao valor patrimonial, sinal de confiança gradual na tese do fundo e na capacidade de execução da gestora. Esse ajuste de preço reduz o custo de oportunidade para o cotista e melhora o acesso a capital.
A liquidez também mostrou avanço relevante, com média diária negociada acima de R$ 240 mil, o maior patamar histórico após quatro meses seguidos de alta. A base de cotistas cresceu para 13.653 investidores, novo recorde em seis meses de expansão contínua. O fundo distribuiu R$ 0,12 por cota em fevereiro, resultando em dividend yield de 1,33% no mês, reforçando a atratividade do veículo de renda.
Com a recomposição gradual da alocação, a gestão busca capturar spreads adequados sem comprometer a qualidade do crédito. A expectativa é preservar a diversificação, ampliar a exposição a instrumentos como CPRs e CDCAs e sustentar a melhora de liquidez e de precificação das cotas ao longo dos próximos meses.
