Fiagros AAZQ11 e AZQA11, da AZ Quest, fecharam o 1º trimestre de 2026 com alocação próxima a 100% do patrimônio, sustentando desempenho mesmo diante de pressões em cadeias do agronegócio. A gestão preservou retorno próximo a CDI + 3% ao ano, apoiada em carteira diversificada por segmentos e emissores. A pulverização de riscos é pilar central: cada posição representa entre 1% e 3% do patrimônio, mitigando exposições concentradas e dando flexibilidade para ajustes táticos conforme o ciclo do setor.
A equipe reforça que os fiagros não devem ser lidos como um bloco homogêneo. O agronegócio abriga cadeias em diferentes fases de preços, margens e demanda, como soja, café, proteína animal, milho e insumos. Esse descolamento de ciclos favorece a descorrelação dentro do portfólio, reduzindo volatilidade de resultados e estabilizando o carrego.
Segundo Maria Tereza, da área de agro, a leitura granular dos elos da cadeia é essencial para capturar assimetrias. Em meio a juros elevados e impactos logísticos globais, empresas acompanhadas demonstram adaptação operacional e financeira. O setor cafeeiro ilustra a retomada: após períodos pressionados, vive ciclo positivo, com melhora de preços e fundamentos.
A gestora intensificou o monitoramento das operações, ampliando a diligência sobre estruturas de crédito e garantias. A originação própria, a análise creditícia detalhada e o acompanhamento operacional contínuo permitem calibrar riscos e renegociar condições quando necessário. Em casos específicos, a AZ Quest revisa cronogramas de pagamento e reforça covenants para preservar a qualidade da carteira.
Resultados operacionais seguem firmes. Em março, o AAZQ11 apurou lucro contábil de R$ 2,77 milhões, alta de 21% frente a fevereiro, com resultado por cota de R$ 0,1153 (ante R$ 0,0948). Desde abril de 2025, o fundo adota regime de competência, conforme determinação da CVM, aumentando a previsibilidade do reconhecimento de receitas.
A carteira do AAZQ11 fechou março com 99% do patrimônio em ativos do agro: 67,7% em CRAs e 26,8% em fiagros de direitos creditórios. A taxa de carrego ficou em 3,81%, com retorno líquido de CDI+2,60% ao ano. A gestão elevou a exposição no Fiagro Toagro em R$ 3 milhões a CDI+5,00% ao ano, parcela que representa 1,37% do patrimônio, reafirmando a disciplina de alocação e a busca por prêmios ajustados ao risco nos fiagros.
