O fundo imobiliário HSML11 reportou lucro de R$ 10,787 milhões em março, recuo frente aos R$ 17,144 milhões de fevereiro. A leitura mensal reflete efeitos sazonais típicos do varejo, mas o fundo manteve a disciplina na distribuição e preservou indicadores operacionais sólidos em seus shoppings. A gestão destacou que o desempenho segue dentro do planejado para o semestre, apesar de pressões pontuais de despesas.
A receita imobiliária somou R$ 17,9 milhões, complementada por R$ 866,9 mil em receitas financeiras. Do lado dos custos, as despesas atingiram R$ 7,979 milhões, parcialmente elevadas por gastos com laudos de avaliação. Esses itens não recorrentes ajudaram a comprimir o resultado do mês, enquanto o fluxo operacional seguiu resiliente. O guidance permanece como baliza para a alocação de caixa e dividendos.
A queda mensal do HSML11 está relacionada a fevereiro, mês historicamente mais fraco para o varejo brasileiro. Carnaval, menor número de dias úteis e a concentração de despesas sazonais no início do ano pesaram sobre a performance dos shoppings do portfólio. Ainda assim, seis dos oito ativos mostraram avanço no NOI em base anual, indicando tendência positiva de fundo para a operação.
Em março, o fundo manteve a distribuição de R$ 0,70 por cota, alinhada ao guidance do 1º semestre de 2026, entre R$ 0,70 e R$ 0,75 por cota. Os rendimentos do HSML11 implicam dividend yield anualizado de 8,8% ao preço de mercado do fim do mês. No acumulado do ano, o FII registra resultado médio de R$ 0,74 por cota e reserva de R$ 0,13 por cota, oferecendo margem de previsibilidade.
No âmbito operacional, o NOI de fevereiro avançou 4% na comparação anual, para R$ 101,02/m², com seis dos oito shoppings em alta. Via Verde (+16%), SuperShopping Osasco (+15%) e Pátio Cianê (+13%) lideraram, seguidos por Granja Vianna (+8%), Paralela (+6%) e Metrô Tucuruvi (+5%). Já Pátio Maceió recuou 10% por maior inadimplência e menor receita comercial, enquanto Uberaba (-4%) ainda sofre com a expansão em curso.
Com vendas de lojistas 2% maiores, a operação sustenta taxa de ocupação de 96,7% e custo de ocupação de 10%. Esses níveis reforçam a capacidade de repasse gradual e o controle de vacância. No conjunto, HSML11 segue combinando geração operacional com distribuição estável, mesmo em um trimestre marcado por sazonalidade e ajustes de despesas.
