O KNCA11 reportou receita de R$ 20,2 milhões em fevereiro, desempenho alinhado aos R$ 20,6 milhões do mês anterior e sustentado, principalmente, pela carteira de CRA. Desse total, R$ 18,9 milhões vieram dos certificados de recebíveis, reforçando a estratégia de crédito estruturado como pilar do resultado mensal do Fiagro. A gestão anunciou distribuição de R$ 1,00 por cota, mantendo consistência com o histórico recente do fundo.
Além dos CRAs, as demais fontes de receita incluíram exposição a Fiagro FIDC (R$ 2 milhões), posições em LCI (R$ 800 mil) e instrumentos de caixa (R$ 600 mil). No agregado, a composição das receitas mostra diversificação tática voltada à manutenção de liquidez e geração de renda. Para o investidor pessoa física, a rentabilidade isenta chegou a 0,98%, tomando como base a cota média de ingresso de R$ 101,77.
Em termos relativos, o retorno equivalente do KNCA11 correspondeu a 99% da taxa DI do período ou 116% do CDI em base bruta, considerando gross-up de 15% de IR. Essa referência reforça a atratividade do carrego em ambiente de juros elevados, ainda que o mês tenha contado com menor número de dias úteis, fator que suavizou parte do efeito positivo dos ativos indexados ao CDI.
A carteira apresentou comportamentos distintos entre indexadores. Os papéis atrelados ao IPCA sofreram impacto negativo, refletindo a leitura de inflação mais baixa em dezembro e janeiro, enquanto os ativos vinculados ao CDI se beneficiaram do patamar ainda elevado da Selic. Esse balanço entre indexações ajudou a preservar a estabilidade de distribuição no curto prazo.
A administração mantém reservas entre R$ 0,90 e R$ 1,00 por cota, patamar considerado adequado frente à estrutura da carteira e aos objetivos do fundo. Segundo a gestora, não há necessidade de ajustes nessas reservas nos próximos meses, o que sugere previsibilidade na política de rendimentos.
Em fevereiro, 97% do patrimônio estava alocado em ativos-alvo, 2,2% em LCI e 4,5% em caixa, evidenciando uma gestão ativa da liquidez. Houve equilíbrio entre indexadores: 48,3% do patrimônio vinculado ao IPCA e 48,7% atrelado ao CDI, configuração que mitiga volatilidade e favorece o carrego real.
No conjunto, a estratégia diversificada, a disciplina nas reservas e a predominância de receitas via CRA sustentaram a distribuição de R$ 1,00 por cota. Para investidores que buscam renda isenta e exposição ao agronegócio, o KNCA11 segue combinando estabilidade e competitividade frente ao CDI, com carteira balanceada entre inflação e juros.
