O MAXR11 anunciou a distribuição de R$ 0,26 por cota, o menor patamar dos últimos quatro meses, com direito garantido aos investidores posicionados até 8 de maio de 2026. O pagamento está programado para 15 de maio, referente à competência de abril, e reflete um momento de ajuste no resultado recorrente do fundo. Com a cotação de fechamento em R$ 61,78, o dividend yield mensal é de aproximadamente 0,42%, sinalizando menor retorno no curto prazo.
A pressão sobre os proventos decorre, em grande parte, da vacância no imóvel de João Pessoa, que reduziu cerca de 25% da receita do fundo no primeiro trimestre em comparação a fevereiro de 2024. O cálculo considera o aluguel nominal e as despesas de IPTU, ampliando o efeito negativo sobre o fluxo operacional. Este cenário reforça a necessidade de gestão ativa para recomposição da ocupação.
Apesar do impacto adverso, a multa por rescisão antecipada, no valor de R$ 839.548,36, gerou efeito positivo equivalente a 92% da receita anual. Combinando a vacância e a entrada dessa multa, o fundo distribuiu aproximadamente R$ 0,54 por cota no primeiro semestre, amortecendo parcialmente a queda dos rendimentos. Essa receita não recorrente, contudo, não resolve a pressão estrutural no caixa.
A vacância atual implica uma despesa anual estimada de R$ 860 mil, reduzindo a previsibilidade do fluxo e comprimindo a capacidade de pagamento do fundo imobiliário MAXR11. Além disso, o fundo integra o plano de recuperação judicial da Americanas e tem a receber R$ 367.726,46 em 48 parcelas mensais, corrigidas pelo IPCA, o que adiciona um componente financeiro de médio prazo ao resultado.
Composição e diversificação seguem relevantes para mitigar riscos. A taxa de ocupação está em 74,19%, com vacância de 25,81%, e a receita se concentra em Maceió (31,09%), Brasília (24,89%) e Belém (13,79%). Vitória representa 12,72%, Manaus 9,14% e Taguatinga 8,37%, enquanto João Pessoa, no momento, não gera receita.
No recorte setorial, lojas de departamentos dominam a carteira com 93,10%, seguidas por lojas de importados (3,78%) e alimentação (3,12%). Em síntese, o MAXR11 passa por um período de ajuste com dividendos mais modestos, mas preserva diversificação geográfica e um pipeline de recebíveis que pode suavizar a transição até a reocupação.
