O RZAK11 encerrou abril com resultado de R$ 8,129 milhões, impulsionado por receitas totais de R$ 8,999 milhões e despesas de R$ 870 mil. A principal fonte de receita veio dos CRIs, reforçando a estratégia de crédito imobiliário do fundo. No mercado, as cotas fecharam com desconto em relação ao valor patrimonial, refletindo o ambiente de juros e a precificação setorial.
O patrimônio líquido atingiu R$ 780,467 milhões, com cota patrimonial de R$ 88,61, enquanto o preço de tela de R$ 84,81 resultou em P/VP de 0,95. Esse deságio pode criar assimetria para o investidor, sobretudo em cenário de manutenção de guidance. A gestão reiterou o intervalo de rendimentos do RZAK11 entre R$ 1,00 e R$ 1,10 por cota para os próximos três meses.
Com base na projeção de R$ 1,10 e cotação de R$ 84,81, o dividend yield mensal estimado é de 1,24%, com yield anualizado de 16,01%. O retorno equivale a 118% do CDI, considerando CDI gross-up de 3,65%, indicador relevante para comparação de performance. A estrutura de hedge contribuiu positivamente em abril, favorecida pela abertura da curva de juros.
Desempenho e carteira do fundo imobiliário RZAK11
Os ganhos com hedge foram parcialmente neutralizados pela marcação negativa de ativos atrelados ao IPCA e de papéis prefixados. O evento de maior impacto no mês foi o vencimento antecipado do CRI Evolua, quitado integralmente pela companhia, o que libera caixa para novas alocações.
A gestão informou que os recursos serão direcionados a novas operações ao longo do semestre, buscando equilíbrio entre risco e retorno. Os ativos indexados ao IPCA seguem com carrego acima da média dos últimos 12 meses, em um mês de inflação de 0,67%, o que sustenta a geração de caixa real. A exposição por estratégia concentra-se em Real Estate (44,98%), seguida por securitização e carteiras (23,68%) e infraestrutura (16,07%).
Por indexador, a carteira privilegia IPCA (41,79%), com taxa média de 9,23% e duration de 4,0 anos, combinando previsibilidade e sensibilidade à inflação. Esse posicionamento tende a capturar prêmios reais relevantes, embora sujeito à volatilidade de marcação a mercado. Para o investidor, o desconto a valor patrimonial, o guidance reafirmado e a alocação em crédito indexado formam um tripé de tese atrativa para o RZAK11.
